2020 की मंदी से अपने पलटाव में, ब्रेंट की कीमत $ 70 / bbl के साथ फ़्लर्ट हुई। 2021 में उच्च कीमतों का मतलब उत्पादकों के लिए उच्च नकदी प्रवाह है, शायद रिकॉर्ड-सेटिंग उच्च भी। इस माहौल में, वैश्विक प्राकृतिक संसाधन परामर्श लकड़ी मैकेंज़ी कहा कि ऑपरेटरों को सावधानी बरतने की जरूरत है।

"जबकि $ 60 / bbl से अधिक की कीमतें ऑपरेटरों के लिए $ 40 / bbl से हमेशा बेहतर होंगी, यह सभी एक तरफ़ा यात्रा नहीं है," ने कहा ग्रेग ऐटकेन, वुडमैक की कॉर्पोरेट विश्लेषण टीम के साथ एक निदेशक। “लागत मुद्रास्फीति और राजकोषीय व्यवधान के बारहमासी मुद्दे हैं। साथ ही, बदलती परिस्थितियां रणनीति के क्रियान्वयन को और अधिक चुनौतीपूर्ण बना देंगी, खासकर जब यह सौदे करने से संबंधित है। और हर उतार-चढ़ाव में एक हड़बड़ी आती है, जब हितधारक कठिन-सीखने वाले पाठों को पुराने विचारों के रूप में मानने लगते हैं। यह अक्सर अति-पूंजीकरण और कम-प्रदर्शन की ओर जाता है।"

श्री ऐटकेन ने कहा कि ऑपरेटरों को व्यावहारिक रहना चाहिए। $40/bbl पर सफलता के ब्लूप्रिंट अभी भी सफलता के ब्लूप्रिंट हैं जब कीमतें अधिक होती हैं, लेकिन ऐसे कई मुद्दे हैं जिन्हें ऑपरेटरों को ध्यान में रखना चाहिए। एक के लिए, आपूर्ति श्रृंखला लागत मुद्रास्फीति अपरिहार्य है। वुड मैकेंज़ी ने कहा कि आपूर्ति श्रृंखला को खोखला कर दिया गया है, और गतिविधि की एक भीड़ बहुत जल्दी बाजारों को कस देगी जिससे लागत में तेजी से वृद्धि होगी।

दूसरे, राजकोषीय शर्तें सख्त होने की संभावना है। तेल की बढ़ती कीमतें राजकोषीय व्यवधान के लिए एक प्रमुख ट्रिगर हैं। कई राजकोषीय प्रणालियाँ प्रगतिशील हैं और सरकार की हिस्सेदारी को उच्च कीमतों पर स्वचालित रूप से बढ़ाने के लिए स्थापित की गई हैं, लेकिन कई नहीं हैं।

ऐटकेन ने कहा, "उचित हिस्से की मांग ऊंची कीमतों पर तेज हो जाती है, और कीमतों में मजबूती पर किसी का ध्यान नहीं जाता।" "जबकि तेल कंपनियां कम निवेश और कम नौकरियों के खतरों के साथ राजकोषीय शर्तों में बदलाव का विरोध करती हैं, लेकिन कुछ क्षेत्रों में संपत्ति को बंद करने या फसल काटने की योजना से इसे कमजोर किया जा सकता है। उच्च कर दरें, नए अप्रत्याशित लाभ कर, यहां तक ​​कि कार्बन कर भी पंखों में इंतजार कर रहे होंगे।

बढ़ती कीमतें पोर्टफोलियो के पुनर्गठन को भी रोक सकती हैं। जबकि कई संपत्तियां बिक्री के लिए तैयार हैं, यहां तक ​​कि $60/बीबीएल दुनिया में भी, खरीदार अभी भी दुर्लभ होंगे। श्री ऐटकेन ने कहा कि तरलता की कमी के समाधान अपरिवर्तित हैं। होने वाले विक्रेता या तो बाजार मूल्य को स्वीकार कर सकते हैं, बेहतर गुणवत्ता वाली संपत्ति बेच सकते हैं, सौदे में आकस्मिकताओं को शामिल कर सकते हैं या रोक सकते हैं।

"उच्च तेल चढ़ता है, अधिक जोर संपत्ति पर पकड़ में बदल जाता है," उन्होंने कहा। “मौजूदा बाजार मूल्य लेना एक आसान निर्णय था जब कीमतें और आत्मविश्वास कम था। बढ़ती कीमत के माहौल में कम वैल्यूएशन पर एसेट बेचना और मुश्किल हो जाता है। परिसंपत्तियां नकदी पैदा कर रही हैं और उनके बढ़ते नकदी प्रवाह और अधिक लचीलेपन के कारण ऑपरेटरों के पास बेचने का दबाव कम है। ”

हालांकि, रणनीतिक रूप से उच्च-ग्रेडिंग पोर्टफोलियो आवश्यक हैं। श्री ऐटकेन ने कहा: "उच्च कीमतों पर लाइन को पकड़ना कठिन हो जाएगा। कंपनियों ने अनुशासन के बारे में बहुत सारी बातें की हैं, कर्ज में कमी और शेयरधारक वितरण बढ़ाने पर ध्यान केंद्रित किया है। जब तेल $50/bbl है, तो ये आसान तर्क हैं। इस संकल्प का परीक्षण शेयर की कीमतों में उछाल, नकदी उत्पादन में वृद्धि और तेल और गैस क्षेत्र के प्रति भावना में सुधार करके किया जाएगा। ”

यदि कीमतें $60/bbl से ऊपर रहती हैं, तो कई IOCs अपने वित्तीय सुविधा क्षेत्रों की ओर अधिक तेज़ी से वापस जा सकते हैं, यदि कीमतें $50/bbl हैं। यह नई ऊर्जा या डीकार्बोनाइजेशन में अवसरवादी कदमों के लिए अधिक गुंजाइश प्रदान करता है। लेकिन इसे अपस्ट्रीम विकास में पुनर्निवेश के लिए भी लागू किया जा सकता है।

निर्दलीय अपने एजेंडे में तेजी से वृद्धि देख सकते हैं: अधिकांश अमेरिकी निर्दलीय लोगों के पास परिचालन नकदी प्रवाह के 70-80% की पुनर्निवेश दर की बाधाएं हैं। कई अत्यधिक ऋणी अमेरिकी कंपनियों के लिए डिलीवरेजिंग प्राथमिक लक्ष्य है, लेकिन श्री ऐटकेन ने कहा कि यह अभी भी बढ़ते नकदी प्रवाह के भीतर मापा विकास के लिए जगह छोड़ता है। इसके अलावा, कुछ अंतरराष्ट्रीय निर्दलीय लोगों ने एक ही प्रकार की परिवर्तनकारी प्रतिबद्धताओं को बड़ी कंपनियों के रूप में बनाया है। उनके पास तेल और गैस से नकदी प्रवाह को हटाने का ऐसा कोई कारण नहीं है।

“क्या इस क्षेत्र को फिर से आगे बढ़ाया जा सकता है? कम से कम, लचीलेपन पर ध्यान देने से मूल्य उत्तोलन के बारे में चर्चा का मार्ग प्रशस्त होगा। अगर बाजार फिर से विकास को पुरस्कृत करना शुरू कर देता है, तो यह संभव है। यह कई तिमाहियों के मजबूत आय परिणामों को अमल में लाने के लिए ले सकता है, लेकिन तेल क्षेत्र का अपना सबसे बड़ा दुश्मन होने का इतिहास है, ”श्री ऐटकेन ने कहा।